根据南山铝业2018年年度报告，该公司实现营业收入202.20亿元，同比增长18.48%；归属于上市公司股东的净利润14.38亿元，同比下降10.76%；公司每股收益为0.15元，同比下降11.76%。

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　　总体来说，偿债能力表现良好，企业高速发展，销售毛利率偏低，成本持续偏高。

　　年报称，公司本年营业收入较上年同期增加18.48%，主要原因系公司报告期生产线产能逐步释放，产品对外销量增加；公司本年营业成本较上年同期增加26 .44%，主要原因系公司产品对外销量增加以及受原材料价格上涨因素的影响，产品单位成本增加。

　　净利润下行

　　数据显示，2018年南山铝业的各项财务能力持续平稳，无较大提高。值得关注的是其偿债能力和成长能力。

　　从偿债能力指标来看，企业速动比率为1.81，同比上浮29.29%；长期借款为1亿元，同比下降71.91%；短期借款为39.40亿元，同比上浮56.85%。可见，企业短期偿债能力存在风险，需引起持续关注。

　　从成长能力指标来看，2018年净利润同比增长率为-10.76%，较2017年下降147.30%；营业收入同比增长率为18.48%，较2017年下降36.34%。

　　由此可见，该公司经营与发展状况虽然平稳，但需要随时关注经营状况的变化，防止财务状况恶化。

　　高端项目释放产能　　

　　南山铝业属于有色金属冶炼和压延加工业业，公司形成从热电-氧化铝-电解铝-熔铸-（铝型材/热轧-冷轧-箔轧/锻压）的完整的铝产业链生产线，公司主要产品包括上游产品电力、氧化铝、铝合金锭，下游产品铝板带箔、挤压型材、压延材、锻造件及大型机械深加工结构件。

　　近年来公司主动实施战略调整，向着高技术含量、高附加值产品发力，着力改善产品结构。

　　南山铝业5月31日公告显示，公司印尼控股子公司BAI有望获得齐力铝业增资，在建项目“印尼宾坦南山工业园100万吨氧化铝项目”将稳步推进，届时将进一步扩大海外市场。

　　除此之外，南山铝业还拥有三大在建项目，一是航空航天用高强高韧高端铝合金生产线技术改造项目，二是年产1.4万吨大型精密模锻件项目，三是铝材生产线改造项目。

　　据悉，公司与法国飞卓宇航集团签署了正式的合资合作合同，下一步双方将在公司航空材料产业园内共同投资建设航空部件深加工生产线，为国际飞机制造商及国内大飞机的生产提供零部件。

　　所以，2019年新项目的产能将逐步释放，届时公司高端制造战略将取得重大突破。

　　另外，报告期内，公司成为了国内首家为波音、空客、罗罗、赛峰、中航工业等飞机制造及零部件加工企业正式供货的铝加工企业，为宝马、通用、奇瑞等国内外知名汽车主机厂以及世界知名的新能源汽车厂批量供货，订单持续增长。

　　近期，波音公司产出的飞机不到半年内发生两起重大事故，使得波音公司4月未收到任何新订单。南山铝业与波音签署了5年长协合同，作为合作伙伴，2019年业绩也将受到一定影响。

　　抓住机遇，前景看好

　　近年，随着航空航天、汽车等行业的快速发展，中国对于铝材的需求也持续增大。

　　年报显示，从我国的铝材产量来看，2012-2017年我国铝材产量呈现逐年增长态势，但是增长速度逐渐放缓，截止2018年底，我国铝材产量为4105.7万吨，同比增长0.2%。

　　中国铝行业在逐步得到更多领域的认可，全国推行“以铝代钢”和“以铝节铜”，待时机成熟，将实现产能的大幅释放。

　　面临大好前景，南山铝业善于抓住机会。公司先是加大科研资金投入，多方面引进技术人才，掌握高端铝材料批量化生产的核心技术和关键技术。而后，公司依托成熟的产业链优势，向下游深加工产品延伸。

　　总体来看，2019年南山铝业四大项目的投建将释放产能，预计业绩将稳中有升。

　　表现亮眼

　　截至2019年6月3日9时35分，全国有色金属8 9家公司中，南山铝业总体表现亮眼。

　　从总市值来看，南山铝业总市值为274.86亿元，在全国位列12位，行业均值为135.68亿元。

　　从流通市值来看，南山铝业为225.11亿元，行业均值112.94亿元，同样为第12位。

　　从市盈率来看，行业均值为-49.36，中位值为30.2，南山铝业为19.71。

　　从营业收入来看，行业均值163.14亿元，南山铝业以205.67亿元列16位。

　　公司链接：　

　　山东南山铝业股份有限公司于1999年12月23日成功在上海证券交易所上市。公司自上市以来始终坚持“立足高起点、利用高科技、创造高品质”的可持续发展思路，逐渐形成了一条从能源、氧化铝、电解铝到铝型材、高精度铝板、带、箔的完整铝产业链。公司规模和产量持续稳居铝产业大型企业前列。

　　明日预告

　　华明装备、国美通讯、神思电子、中润资源、阜丰集团、天韵国际控股、爱德新能源、大森控股、阳谷华泰

　　数读|刘磊     分析|刘磊     

　　制图|胡甜丽  编辑|星辰  审校|拾冷

　　数据来源|同花顺、平安证券、东方财富、万得股票

　　新浪山东综合整理

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