根据西王食品2018年年度报告，公司实现营业收入58.45亿元，同比增长4.03%；营业成本37.23亿元，同比增长2.9%；实现归属于母公司所有者的净利润4.68亿元，同比上升36.47%。
本报告期内，管理、销售、财务三项期间费用14.1亿元，同比减少5.62%。报告期内，大宗油脂价格下降，公司坚持高端品牌战略，销售小包装食用油17.02万吨，同比增长6.18%，散装食用油8.52万吨，同比增长38.54%。胚芽粕30.44万吨，同比增长2.01%。
总体来说，盈利及偿债能力表现良好，成长性略有缩窄，存货及应收账款周转效率有所增强，现金流充足。
从成长能力指标来看，净利润同比增长率为36.47%，较2017年下降79.33%，营业收入同比增长率为4.04%，较2017年下降93.92%。
完善的品牌组合
西王食品属于农副食品加工业，其主要业务是营养补给品和植物油。开发了葵花籽油、玉米橄榄油、菜籽油、亚麻籽油等健康油种。产品线十分丰富。
公司经过多年努力，目前已成为国内较为重要的玉米胚芽油生产基地，主要生产销售西王牌系列健康食用油，被中国食品工业协会冠名“中国玉米油城”。
西王食品一直有拓展国民知名度的决心，未来打造“健康食品大平台”将是西王食品的一大目标。围绕这个战略目标，2016年成功并购了加拿大Kerr公司，该公司是运动营养产品和体重管理产品的企业。这无疑标志着西王食品由原来百亿级的小品种油产业跨入了万亿市场规模的大健康产业。
据公司年报显示，Kerr公司拥有全球性的销售渠道，其产品销往全球130多个国家和地区，熟悉国际市场环境和行情。Kerr在运动营养行业处于市场领先地位，具备较长的品牌历史和毛利较高的产品组合。
就品牌而言，Kerr的运动营养品牌有Muscletech，Six Star；Kerr的领先体重管理品牌有 Hydroxycut， Purely Inspired和Xenadrine， 并且拥有Nature’s Food品牌的注册商标。品牌组合丰富，有效地覆盖营养产业的全市场。
西王的下半场
在实施拓展认知度的战略之后，西王向“高端”“健康”大步迈进，西王的下半场将是由高端线的“玉米胚芽油”和“运动营养”华丽开场。
近年，整体食用油市场销量在下降，不过这并不意味着需求端标准在下降。随着中国国民的观念转变及消费升级，含有高“非饱和脂肪酸”和“植物甾醇”的玉米油等健康油种越来越受到消费者欢迎。
2018年尼尔森零售研究中数据表明，西王玉米胚芽油市场份额接近30%，稳占玉米胚芽油第一品牌宝座。除了营销宣传，主要还归功于“非转基因”的高端健康定位。
西王食品的另一个王牌是“运动营养”，当代人生活水平提高，运动耗能前后及时补充营养成为越来越多人推崇的行为。主流大众尤其是年轻人成为“运动营养”产品的新目标。
根据Euromonitor统计数据，2018年西王旗下运动营养品牌Muscletech全网销售突破6000万，同比增速超过50%，蝉联运动营养品牌第一名。
总体来看， 西王的下半场将以“玉米胚芽油”和“运动营养”开场，展望2019年，高端、健康将持续作为西王的代名词。
表现处于中游位置
截至2019年5月7日11时30分，全国农副食品95家公司中，西王食品总体处于中游位置。
从总市值来看，西王食品总市值为62.45亿元，在全国位列40位，行业均值为143.95亿元。
从流通市值来看，西王食品为62.27亿元，行业均值125.65亿元，处于第30位。
从市盈率来看，行业均值为72.18，中位值为34.41，西王食品为13.11。
从营业收入来看，行业均值66.39亿元，西王食品以58.66亿元列19位。
公司链接：
西王食品股份有限公司现有职工1800余人，主产品为西王牌玉米胚芽油及鲜胚玉米胚芽油，产品涉及葵花籽油、橄榄油、亚麻籽油、花生油等多个健康油种，2010年8月被中国食品工业协会冠名“中国玉米油城”，2011年2月在深圳A股主板上市（股票代码000639），成为登录国内A股主板的玉米油企业。
明日预告
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数读|刘磊 分析|刘磊
制图|胡甜丽 编辑|星辰 审校|拾冷
数据来源|同花顺、平安证券、东方财富、万得股票
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