西王置业（2088.HK）公布，截至2018年12月31日，公司实现营业额0.42亿元，同比增长2.14%；公司拥有人应占溢利4790.0万元，而上年同期则亏损789.3万元；基本及摊薄每股盈利3.4分，不派息。
从近年数据来看，2015年该公司的营业额为1.01亿元，相较于2014年同比下降17.21%，而2016年营业额骤降至0.28亿元，同比下降72.46%，之后两年虽说处于稳定态势，但也相对低迷，与亿元征程还相差甚远，2017年为0.41亿元，2018年为0.42亿元。
可以说，偏安资本市场一隅的西王置业各项指标在行业内都堪称“萧条”。
2018年该公司每股收益为0.03元，无论是投资价值还是投资回报时间都比较暗淡，在行业内也处于末流位置，不足亿元的净利润、营业收入在房地产市场很难占有一席之地。
并且，公司在稳定发展的同时背负较大的成本代价，目前销售毛利率也尚小，未形成真正的市场力。
2018年西王置业成本占收入的比例为93.30%，如此高的成本比例，无疑会成为该公司快速发展的负担。
值得一提的是，西王置业的毛利润似乎也存在大小年，2015年以来，有两年是负值，分别是2015年，2017年，下降幅度也是十分明显，其中，2017年同比下降462.73%，至于未来如何，同样难以预测。
此外，该公司2018年营业收入的唯一来源为销售物业，集中在青岛和滨州两市，其中滨州在全部市场的82.71%。与去年相比，青岛市的物业销售增幅超过滨州市的物业销售跌幅，将营业额维持与2017年相当的水平。
具体而言，滨州市物业销售的营业额由2017年的人民币4120.8万元下跌至2018年的人民币3481.2万元。此下跌主要是因售出总楼面面积较去年下降。2017年于滨州市售出总楼面面积10，716平方米，于2018年下降至7，701平方米，跌幅为28.1%。于青岛市首次录得物业销售额人民币727.6万元，为营业额总数之17.3%。
如此局限的业务结构，或许是西王置业未来发展的一大制约。
公司链接：
西王置业控股有限公司（‘西王置业’或‘本公司’，连同其附属公司统称‘本集团’）主要于中国从事物业开发。本公司于2001年成立，总部设于中国山东省邹平县，并于2005年12月9日在香港联合交易所有限公司主板上市，股份编号为2088。
期解读公司：魏桥纺织
魏桥纺织2018年成本占收入比例为89.55%，与2017年相比，同比上浮0.75%，这一比例在行业内处于比较高的位次，获利水平偏低。
数读|刘磊 分析|吴浩
制图|胡甜丽 编辑|侯绪辰 审校|拾冷
数据来源|同花顺、平安证券、东方财富、万得股票
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