慎贷黑名单
时至今日，张继升仍认为进军房地产并非战略失误，2004年的“慎贷名单”(俗称银行黑名单)事件才是三联集团盛极而衰的转折点。“三联从天上掉下来，过程是很简单的，从2004年陷入困境，到现在已经十年多了，这样漫长的时间内，三联仍然与命运在抗争。”
2004年，银监会与央行联合向金融机构下发了一份通报名单，要求高度警惕对名单中企业的贷款。在这份民企唱主角的名单中，山东联大集团赫然在列，上榜理由是“企业业务范围较广，对外过度投资和担保”。而三联集团也以联大集团控股企业的名义被列入该名单。
山东联大集团成立于1985年，隶属于山东省经贸委下属的经济技术开发中心。掌门人吴晓梦与张继升曾在此处共事，又几乎同期下海，分别创立了联大与三联。
曾有熟知联大集团的人士透露，联大可谓巨无霸，资产庞大，所控制产业遍及山东各地，如山东房地产集团、山东胜利集团，山东润华集团等十大产业集团；同时大举涉足金融行业，入股华夏银行及广发证券、天同证券。
按张继升的说法，三联集团为山东联大的关联企业，并非控制企业。联大集团试图拉三联“入伙”时，张继升坚决反对。后碍于同事面子签字后，张告诉吴晓梦：股东大会没有给他授权，这个签字没有法律效力。“但就是这个东西惹了祸。”
2000年初，联大集团向某股份制银行申请一笔数额较大的信用贷款。在双方的沟通中，联大在所做的企业宣传册中，声称三联集团是其子公司。其时，三联正大手笔重组郑州百文股份有限公司，风头正劲。联大借此成功拿到贷款，但却未能按期偿付。
“联大和三联既没有任何股权关系，更不是隶属关系，也没有业务往来。这家银行只凭一本宣传册就给联大贷款。贷款逾期后该股份制银行将联大、三联一并上报，直接导致三联进入了银监会的慎贷名单。”张继升说，“贷款时未详细调查三联与联大的关系，慎贷名单上报时更是随意。这些对企业生死攸关的大事，我们都是事后才知道。”
进入慎贷名单，对三联集团形成巨大杀伤力，三联的命运从此急转直下。
名单刚一发下，几家股份制银行就开始行动。在三联贷款尚未到期之时，以业务技术处理的名义要求三联还款，并承诺一周之内再重新贷给三联。
还款之后，银行却不再贷款给三联。尽管只有2个亿左右，但直接引发了后续几个大银行的行动。张这时候才知道有这份慎贷名单的出现。
短期之内，银行挤兑风潮令三联损失6、7亿元之巨。“这么大一笔钱，即使比三联更大的企业也受不了，搞垮一个企业也就是一夜之间的事。”张继升迅速找到时任山东省银监局局长王进诚。“我当时打了一个粗俗的比方，走大街上，一个人说我是他儿子，我就真成他儿子了吗？”
王进诚认为此事非同小可，立即赶赴北京，汇报时任银监会主席刘明康。刘很重视，但调查发现三联的贷款基本都在山东，而且慎贷名单也不是作为公开资料发的，银监会很难澄清，建议交由省银监局处理。
此时，山东省政府也开始介入调查。在三联提供的一份情况说明书上，山东省政府分管领导批示，由分管秘书长负责协调处理。同时，银监局为此下发了一个关于“严格禁止以欺骗手段收取贷款”的特急通知，银监局主要领导紧急召集相关银行负责人开会时“声色俱厉”，希望能扭转局势。
政府出手、银监局协调，避免了挤兑潮继续蔓延，尽管省政府为此召开十几次会议，但银行间谁也不愿迈出第一步，三联与银行从此再未有蜜月期。按照银行工作流程，上级银行可以对下级停贷，但无法干涉其放贷。而且在征信系统中，三联已经被列为不良客户，三年内再融资的路被堵死了。张继升说，“这好比盖楼，一层层很缓慢，但想炸掉它，几十分钟就可以。”
慎贷名单的杀伤力是巨大的，张继升回忆，进入名单的企业中，转危为安的只有上海郭广昌的复星集团。
复星集团同样第一时间寻求政府帮助。不同于三联的是，复星最主要的贷款银行集中在两家，上海市政府比较容易协调解决。可当时三联是跨行业、跨区域的大型混合企业，在山东14个地市都有大规模投资，无法像复星一样处理。
到2005年年中，不足一年，三联花费20年时间建立的庞大系统接近崩溃。张继升感慨：“就像抽血，400CC可能没有问题，但800CC就对健康产生损坏，如果抽到2000CC，这个人就休克了。企业失血过多也一样。”
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