“齐鲁证券刚进行改革，放弃小包工头制，改成大部制了，是参考中信证券(13.20,0.21,1.62%)的大投行体系”

　　理财周报记者 丁青云/深圳报道

　　齐鲁证券投行业务又遇十字路口。

　　近日，理财周报记者多方求证，距离数名保代带着十数名投行人员投奔宏源证券(24.96,0.85,3.53%)后，齐鲁证券投行部再生动荡，旗下某业务部20余人又整体跳槽至英大证券。

　　“我们确实招了一批齐鲁证券的保代和其他投行人员，现在到位的大概10个，还有大概10人因为还有项目在会里，要等处理完项目的事情后再过来。”英大证券某投行人士对理财周报记者透露。

　　2012年，是齐鲁证券投行拐点。这一年，齐鲁证券遭遇了李黎明舞弊案、投行高层更迭、人员流动。据悉，近期，齐鲁证券展开了大刀阔斧的改革，将原来模仿南方券商的小团队作坊模式改革为中信证券式“大部制”，对两年未签项目者取消其津贴，试图解决大锅饭问题。

　　而国家电网[微博]旗下英大证券此番大手笔挖人，据其投行知情人士透露，“我们开的价是比行业平均水平高一些。这一次我们的目标不是保投行牌照，而是要发力投行业务。”

　　20投行人员再演出走

　　频繁流动，且为集体性迁徙，已成为中国投行常态。

　　齐鲁证券，起也流动，落也流动。早期，齐鲁证券靠大量挖角保代，迅速积累项目资源，与民生证券齐名，一度成为北方市场化最成功的投行新贵。

　　“我们是有一个部门去英大证券，估计有20个人左右。现在已经去了一半了，还有另一半因为一些项目还在会里，暂时还走不了。”齐鲁证券某投行人士向理财周报记者证实。

　　据悉，此次投奔英大证券的齐鲁投行人士，将被英大证券收编至其深圳团队。这并非齐鲁投行的第一次动荡。早在去年八月，齐鲁证券投行已经发生过大规模流动，原金牌保代陈正旭带着近三十人团队投奔宏源证券。尽管其后，齐鲁证券官方澄清流失人员数量，但齐鲁投行深圳团队由此受到重创。

　　2012年时，齐鲁证券在深圳设有业务五部、十一部和十三部三支投行队伍，此前陈正旭所带的团队正是齐鲁证券业务五部。

　　“现在已经到公司的大概10人，还有一半人估计要到在会项目完成后到位。”英大证券某投行高管透露，“我们计划将投行人数扩充到60人，其中保代10到20人左右。”

　　也就是说，此番投奔英大证券的齐鲁投行人员，将撑起1/3的英大投行。

　　证监会最新数据显示，截至5月23日，拟IPO公司排队数量已降至730家。而齐鲁证券共有21个IPO在会项目，涉及32名签字保代，IPO排队数量排名行业第11位。其中，已通过发审委项目1个，初审项目8个，落实反馈意见10个，中止审查2个，

　　同时，证监会官网显示，齐鲁证券目前投行人数213人，其中保代60人，15个一级业务部。

　　“投行人员流动很正常。齐鲁投行现在一切还算正常，在会项目基本没有撤，要是IPO正常开闸的话，明年我们的业绩会不错的。”齐鲁证券投行一名不愿意透露姓名的人士认为。

　　优化整合改革阵痛

　　离开的人，应该仍然记得齐鲁投行如流星般划过的绚烂。

　　齐鲁证券的投行业务在2011年出现了一次井喷。同花顺(17.500,-0.23,-1.30%)数据显示，2009年7月至今，齐鲁证券完成了9单IPO项目，其中6单均在2011年完成。2011年，齐鲁证券迅速崛起，排名第20位，排名提速一倍，为当年最显眼的投行黑马。

　　但随后，大跃进问题开始暴露，加之IPO暂停，高度依赖IPO的齐鲁投行随即急转直下。2012年至今18个月，齐鲁投行IPO颗粒无收，仅完成9单增发、20单债券项目。相对213人的投行团队，经营效率不高，压力不小。

　　而自2011年以来，齐鲁证券投行负责人频频变动。走马观花换了三位，从薛军到李黎明再到邓晖。薛军时期，齐鲁证券通过高薪大力挖保代，迅速累积项目。后招商投行空降的李黎明接替薛军，但不久后因职务侵占、内部交易等违规行为东窗事发被捕，投行负责人位置由总裁邓晖亲自接管。

　　接手投行后，邓晖开始对投行进行了一系列改革。

　　据了解，早在去年齐鲁证券的中期会议上，总裁邓晖投行的战略定位为：调架构、优化人员结构、在非通道业务上全力以赴。

　　而实质动作，近期才开始。

　　5月13日，齐鲁证券召开投行总部优化改革动员大会。董事长李玮、总裁邓晖、副总裁罗国举、副总裁毕玉国、合规总监吕祥友和投行总部全体人员参加了会议。

　　齐鲁证券董事长李玮说，“优化改革是投行总部走出当前困境的必由之路。”其改革思路是，优化改革和业务转型，丰富业务结构，实现投行业务多元化，改变过度依赖IPO业务的困局。

　　“我们刚改革了，放弃小包工头制了，改成大部制了，参考中信证券的大投行体系。”齐鲁证券上述投行人士透露。

　　“改革后，最大的变化其实还是薪酬激励制度。以前保代不管签不签项目，每个月津贴7万，还不包括工资。现在保代的津贴和签字挂钩，一年不签项目，只拿3万基本津贴，两年没签项目，取消津贴，每签一个项目增加3万/月的津贴。另外，项目组的承揽和承做奖金比例提高了。”上述齐鲁证券投行人士说，“以前保代做项目没积极性，项目组人员也没积极性。现在好一些了。”

　　改革到底能在多大程度上改变齐鲁证券投行困境？多名齐鲁投行人士均表示，齐鲁证券投行虽有山东国资委的大力支持，但毕竟是地方券商地处偏远，很难做大。

　　“当地政府对齐鲁证券的支持全国独一无二，仍留不住人才，所以还是应该鼓励竞争，该由市场决定的事情让市场决定。”新时代证券董事长刘汝军曾公开评论。

　　而此番英大证券挖角，不仅意在保牌，而是准备发力投行业务。此前，理财周报曾报道，英大证券被举报，投行实际从业人数低于35人的保荐资格下限。

　　英大证券曾经一度考虑放弃保荐业务。但新任董事长吴骏上任后发生了改变。“董事长亲手抓投行项目，亲力亲为到各省去跑项目，尤其是拿市场化的项目。”英大证券某投行高管告诉理财周报记者。

　　“我们不仅从齐鲁挖人，我们还从国信、华泰联合联合挖了一些人。接下来会在北京设置3-4个团队，深圳设置2-3个团队，上海视情况而定。计划将投行人数扩充到60人，其中保代10到20人左右。”前述英大证券高管表示，“我们就是想抓住行业调整的机会。”