8月3日，山东金泰集团股份有限公司（简称山东金泰）发布公告，终止重大资产重组方案，称因政策变化，交易双方未能达成符合最新监管要求的交易方案而终止。
记者了解到，自6月17日被称为“史上最严借壳标准”的《上市公司重大资产重组管理办法》征求意见稿发布后，仅一个多月，就有数十家上市公司重大重组流产，其中就包括多家山东上市公司。
5家山东上市公司重组夭折
进入下半年后，上市公司终止重大资产重组的案例频频出现。据统计，自7月1日起到8月4日，沪深两市先后有52家上市公司宣布终止重大资产重组，其中深交所34家、上交所18家，其中山东上市公司有5家，分别是恒顺众昇、保龄宝、华联矿业、三维工程和山东金泰。
纵观全国，终止并购重组的原因多集中在证券市场环境和监管政策发生变化。山东金泰终止重大资产重组是受监管政策变化，保龄宝7月15日宣布终止重大资产重组并向证监会提交撤回资产重组申请文件，则是因综合考虑目前的资本市场环境。
对此，民族证券表示，最近一个月来上市公司发行股份资产重组失败，基本上是因为政策收紧的关系，一些公司属于对照新政策后主动终止重组。6月17日，证监会发布了《上市公司重大资产重组管理办法》征求意见稿，从认定标准、监管配套、中介机构责任等三方面对重组上市行为提出了十分严格的监管要求；7月1日，证监会新闻发言人张晓军表示，进行重组上市项目“回头看”；7月8日，上交所表示，已将并购重组预案等信息披露纳入事后重点监管的范畴。
其余三家山东上市公司的终止原因各有不同。恒顺众昇标的资产经过评估后发现不构成重大资产重组；华联矿业未能就收购的重要条款达成一致意见，认为继续推进该事项条件尚不成熟；三维工程称，标的公司的历史沿革比较复杂，通过充分论证，若继续推进，在后续并购推进、股权划转等方面将存在较多的风险性因素。
值得注意的是，上述五起并购重组方案均属于跨界并购重组，正是监管部门近期加强监管的侧重点之一。
山东金泰中途更换标的未奏效
并购重组第一次被否后，山东金泰采取了中途更换重组标的的手法。
原拟购买的重组标的不符合标准，山东金泰仍拟继续推进重大资产重组事宜。为此，该公司将重组标的资产更改为北京静安物业发展有限公司100%的股权、北京双行线广告有限公司90%的股权、上海安瑞信杰互动广告有限公司100%的股权。
山东金泰意图很明显，就是希望完成重组。该公司认为，上述三项标的资产业务简单，预计相关工作量不大，能够在停牌期限届满前完成重组相关预案的相关工作。
不过，更换标的的方式并不奏效。根据5月27日实施的上交所《上市公司筹划重大事项停复牌业务指引》相关规定，上市公司筹划重大资产重组停牌期间更换重组标的，除符合指引规定的延期复牌条件的，皆应在停牌三个月内披露预案并复牌。同时，上市公司筹划重大资产重组停牌届满三个月后，不得更换重组标的并继续停牌。按照山东金泰4月26日开始停牌算起，已超过规定时间。
最终，山东金泰还是放弃了本次重大资产重组事项，并承诺在8月5日复牌之后的6个月内不再筹划重大资产重组事宜。
