记者 | 姜旺

　　在经历长达数月的下跌后，本月14日以来，英派斯（002899.SZ）股价触底反弹，出现多日上涨，但这仍难挽留部分去意已决的机构投资者。

　　20日，英派斯发布《关于持股 5%以上股东及其一致行动人股份减持计划的预披露公告》，披露殷富中国投资有限公司（简称“殷富中国”）、湖南文化旅游创业投资基金企业（简称“湖南文旅”），计划减持公司股份不超过480万股，占总股本的4%，减持原因是经营发展需要。

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　　主要机构投资者轮番减持

　　在英派斯股东中，殷富中国、湖南文旅为一致行动人，两者在英派斯上市前就已经买入公司大量股份。2017年英派斯成功上市，殷富中国、湖南文旅持股比例分别为8.68%、3.32%，合计持股12%。

　　殷富中国、湖南文旅并非首次减持英派斯股份，早在2018年9月限售股解禁之时，二者就曾迫不及待的减持了英派斯2%的股份，并在去年6月再次宣布减持英派斯480万股股份，占上市公司总股本的4%，与本次减持比例如出一辙。

　　减持英派斯的机构投资者不独殷富中国和湖南文旅，同样是2018年9月，上海景林景途投资中心、景胜伟达有限公司、青岛拥湾成长创业投资有限公司、山东五岳创业投资有限公司、青岛青英企业管理咨询中心等5家企业，也纷纷宣布减持上市公司股份。

　　截至2020年9月30日，英派斯前十大股东中，机构投资者已从2019年同期的10家减少至8家，上海景林景途投资中心（有限合伙）和青岛青松财智股权投资合伙企业（有限合伙）从前十大股东中消失。

　　然而，去年四季度以来，主要投资者的减持步伐仍未停歇。记者统计，除了殷富中国、湖南文旅，南通得一投资中心去年11月宣布将减持公司约2%股份，山东五岳创业投资有限公司和青岛拥湾成长创业投资有限公司12月宣布将减持公司约6.14%股份。

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　　上市后营收增长净利下滑

　　英派斯总部位于青岛，主要从事健身器材生产，以为海外品牌代工为主，2017年5月在深交所中小板上市，成为国内健身器材行业第一股。

　　上市前，英派斯2014年至2016年分别实现实现营业收入6.90亿元、7.31亿元、7.79亿元，净利润分别为7431.99万元、7617.74万元和8518.96万元。

　　上市后，英派斯的业务规模仍就保持了一定速度的增长，2017年-2019年，营业收入分别为8.57亿元、9.08亿元、9.38亿元，但盈利水平却出现了显著下滑，三年净利润分别为8317万元、6268.66万元、5055.77万元，扣非净利润则低至8012.98万元、4937.92万元、3549.60万元。

　　对比可见，虽然英派斯2019年的营业收入比2014年增长了约24%，但净利润却比2014年下降了约32%，同时，公司净资产收益率从2014年的34.04%，一路下降至2019年的4.94%，略高于同期市场上理财产品的年化收益率，可见公司日子着实不好过。

　　对于利润持续下滑，英派斯曾多次解释称，2017年以来，公司主要原材料价格大幅上涨，特别是随着国家供给侧改革的推进，加之国家生态文明战略的实施，环保监管越来越严格，受其影响市场钢铁、包装材料等健身器材主要原材料供应明显收缩，价格相对高位运行，对其主营业务的拓展造成一定的影响。

　　虽然目前英派斯尚未发布2020年年报，但去年10月30日，公司曾披露三季度业绩公告，显示前三季度营收约5.70亿元，同比下降9.03%，净利润约2710万元，同比下降34.51%；基本每股收益0.23元，同比下降32.35%。业绩仍旧没有好转的迹象。

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　　汇率影响今年或将持续

　　除原材料价格外，影响英派斯成本的另一大因素来自汇率波动

　　从市场结构来看，英派斯主要客户多位于海外，2019年，国外销售收入和国内销售收入分别为6.01亿、3.36亿，比例约为2：1，往年比例也十分相似。而海外业务占比较高，也意味着汇率波动对公司业绩影响较大。

　　“国际市场销售业务为公司重要的业务板块组成部分，随着公司国际业务销售规模的扩大以及人民币汇率波动幅度的增加，如公司出现汇兑损失，将对公司利润产生一定不利影响。”英派斯在2020年半年报中表示。

　　从宏观层面来看，2020年最后一个交易日，人民币对美元汇率中间价报6.5249元，中间价累计升值4513基点，升值幅度达到6.47%。

　　汇率波动对英派斯业绩影响立竿见影，山东财经报道注意到，英派斯去年发布的三季报显示，公司财务费用同比增长195.86%，从-456万元增至894万元，对此英派斯解释，这主要是主要是本期增加的汇兑损失所致。

　　对于未来一段时间的汇率走势，摩根大通中国首席经济学家朱海斌认为，预计2021年人民币仍然会维持较强的走势，至少本轮人民币升值期会持续到今年上半年。到2021年底，人民币兑换美元的汇率会升至6.25元左右。

　　而中信证券则预测，2021年三季度美元指数将跌破85，人民币兑美元将升至6.2，美元进入中长期贬值阶段，外资将趋势性增配中国资产。

　　“公司实时关注市场汇率，并与主要客户在销售合同中约定，当汇率出现一定幅度波动时会及时调整销售价格， 以防范或降低因汇率波动而造成的损失。”对于如何应对汇率变动，英派斯表示。

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　　试图寻找业绩增长点

　　当然，英派斯也在为寻找新的业绩增长点做出尝试，如近日，公司宣布拟投资1000万元，与水木联合（北京）投资管理有限公司、华人恒嘉科技有限公司共同发起设立“水木联合体育消费股权投资基金（有限合伙）”。

　　英派斯表示，本次参与投资设立股权投资基金，旨在加强原有健身器材研发、制造、销售业务的基础上，寻求优化公司产业链的投资机会，以及提升核心竞争力和市场影响力的发展机会。

　　“该基金将作为公司与社会资本、专业团队在体育、健康领域的合作平台，公司将以在体育产业多年积累的资本和经验与专业投资团队结合，有利于发现挖掘体育行业产业潜在的投资机会和降低投资风险，培育公司新的业绩潜在增长点，为公司的长远发展增加新的活力和成长动力提供后备资源。”英派斯称。

　　此外，英派斯目前也加大了双循环背景下国内市场的拓展力度，重点是围绕居家健身开发适应消费需求的新产品。

　　英派斯市场管理中心总监冯纵前近日接受媒体采访时表示，公司未来将在把握消费变化新趋势的基础上，将产品做到便安装、能折叠、占地小、易操作，并在搭建家庭健身场景上下功夫，让产品更加家居化、网络化、数字化、智能化。

　　“要想稳固地占领这一市场，国内企业还应依托‘互联网+大数据’技术，让家用健身器材成为多场景下的游戏与社交产品，以满足人们居家健身新需求。”冯纵前称。

　　来源：山东财经报道